Die KION Aktie

Die internationalen Wertpapiermärkte waren im vergangenen Geschäftsjahr von einem deutlichen Aufwärtstrend geprägt. Der Euro Stoxx 50 legte von 2.636 Punkten auf 3.109 Punkte zu, ein Plus von 18,0 Prozent. Der DAX entwickelte sich noch dynamischer und stieg um 25,5 Prozent auf 9.552 Punkte. Auch der Dow Jones Industrial Index kletterte kräftig um 26,5 Prozent auf 16.577 Punkte.

Im Jahresverlauf hatte es jedoch Schwankungen gegeben, vor allem wegen Äußerungen über eine baldige Drosselung der konjunkturstützenden Anleihekäufe durch die US-Notenbank und entsprechende Markterwartungen. Ankündigungen der Zentralbank, die Käufe möglicherweise kurzfristig zurückzufahren, hatten Ende Juni Turbulenzen an den internationalen Aktienmärkten zur Folge. Als der Schritt dann aber verschoben wurde, befeuerten das weiter niedrige Zinsniveau und Anzeichen für eine konjunkturelle Trendwende die Kursentwicklung in der zweiten Jahreshälfte.

Trotz eines schwierigen Kapitalmarktumfelds durch die Verunsicherung über die Anleihekäufe der US-Notenbank während der Vermarktungsphase vollzog die KION Group am 26. Juni 2013 erfolgreich ihren Börsengang. Die Aktie notiert seit dem 28. Juni 2013 im Prime-Standard-Segment der Frankfurter Wertpapierbörse. >> Tabelle 001

Insgesamt wurden 19,8 Mio. Aktien mit einem Emissionsvolumen von 475,4 Mio. € bei neuen Anlegern platziert. Davon standen während der Stabilisierungsperiode von 30 Tagen nach Börsengang im Rahmen der Mehrzuteilungsoption 2,6 Mio. Aktien zur weiteren Platzierung zur Verfügung. Nach Ablauf der Stabilisierungsphase wurde für 0,3 Mio. Aktien die Mehrzuteilungsoption ausgeübt, sodass insgesamt 17,5 Mio. Aktien im Streubesitz verblieben.

Darüber hinaus gab es im Zuge des Börsengangs der KION GROUP AG zwei begleitende Kapitalerhöhungen mit einem Gesamtvolumen von 446,4 Mio. €: 328,4 Mio. € zur Anteilserhöhung von Weichai Power (Luxembourg) Holding S.à r.l. (Weichai Power) auf 30,0 Prozent und 118,1 Mio. € durch Einbringung eines Gesellschafterdarlehens der Superlift Holding S.à r.l., deren Anteile von Investmentfonds der Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P. (KKR) und The Goldman Sachs Group, Inc. (Goldman Sachs) gehalten werden. In der Summe wurde das Eigenkapital der KION Group aus den drei Kapitalerhöhungen im Rahmen des Börsengangs vor Kürzung der direkt zurechenbaren Transaktionskosten um 859,9 Mio. € erhöht.

Am ersten Handelstag, dem 28. Juni 2013, lag die Erstnotiz bei 24,19 €, bei Handelsschluss notierte die Aktie bei 23,70 €. Die zunehmende Überzeugung der Investoren vom Geschäftsmodell der KION Group und der Aufwärtstrend an den internationalen Börsen beeinflussten den Aktienkurs in den folgenden Monaten deutlich positiv. Zum Jahresende notierte die Aktie bei 30,73 €, ein Plus von 29,6 Prozent gegenüber dem Schlusskurs am 28. Juni. Damit entwickelte sich die KION Aktie in diesem Zeitraum deutlich über dem Markt: Der DAX und der SDAX legten seit dem 28. Juni um 20,0 Prozent bzw. 17,1 Prozent zu. Auch im neuen Geschäftsjahr konnte die KION Aktie ihren Aufwärtskurs fortsetzen und notierte am 7. März 2014 bei 35,67 €. >> Grafik 001

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Nach Abschluss der Stabilisierungsphase am 27. Juli 2013 lag der Streubesitz der KION Aktie bei 17,7 Prozent. Weichai Power hielt 30,0 Prozent, während auf KKR, Goldman Sachs und das KION Management 52,3 Prozent der Aktien entfielen.

Zur Vorbereitung eines Mitarbeiterbeteiligungsprogramms, das im Laufe des Jahres 2014 umgesetzt werden soll, kaufte die KION Group im Zeitraum vom 28. August bis zum 26. September 2013 insgesamt 200.000 eigene Aktien an der Börse. Dies entspricht einem Anteil von 0,2 Prozent.

Darüber hinaus sind mittlerweile viele Teilnehmer des beim Verkauf der KION Group 2006 für ausgewählte Führungskräfte aufgesetzten KION Management-Beteiligungsprogramms (MPP) frei, ihre Aktien, die für sie von der KION Management Beteiligungs GmbH & Co. KG (MPP KG) gehalten wurden, zu verkaufen oder in ihr privates Depot übertragen zu lassen. Damit werden diese Aktien dem Streubesitz zugerechnet. Die Aktien im Besitz der Vorstandsmitglieder und der Geschäftsführer der Linde Material Handling GmbH und der STILL GmbH unterliegen weiterhin einem Veräußerungsverbot von einem Jahr nach dem Börsengang und werden damit als Aktien des KION Managements ausgewiesen, die noch von der MPP KG gehalten werden. Angaben zum Aktienbesitz des Vorstands der KION GROUP AG finden Sie im Corporate-Governance-Bericht.

Bis zum 28. Dezember 2013 hatte Weichai Power die Option, Aktien aus dem Anteil von KKR und Goldman Sachs zu erwerben und so seinen Anteil von 30,0 Prozent auf 33,3 Prozent zu erhöhen. Von dieser Option machte Weichai Power am 18. Dezember 2013 Gebrauch. Am 15. Januar 2014 wurden die Aktien übertragen. Seit dem Abschluss dieser Transaktion besteht ein gegenseitiges Andienungsrecht auf ein Erstangebot (sog. Right of First Offer) zwischen Weichai Power sowie KKR und Goldman Sachs für die von dem jeweils anderen Aktionär gehaltenen Aktien. Weiterhin hat sich Weichai Power bis zum 28. Juni 2018 verpflichtet, nicht mehr als 49,9 Prozent der Aktien an KION zu erwerben (sog. Standstill Agreement).

KKR und Goldman Sachs unterlagen nach dem Börsengang bis zum 28. Dezember 2013 einem Veräußerungsverbot für ihre Anteile und waren danach frei, ihre Aktien zum Verkauf anzubieten. Am 7. Januar 2014 platzierten KKR und Goldman Sachs 10,7 Mio. Aktien bzw. 10,8 Prozent der KION Anteile an der Börse zu einem Preis von 29,50 € je Aktie. Die Platzierung wurde innerhalb weniger Stunden abgeschlossen und war deutlich überzeichnet. Für KKR und Goldman Sachs gilt nun erneut ein Verkaufsverbot bis zum 7. April 2014.

Nach 20,3 Prozent zum 31. Dezember 2013 beträgt der Streubesitz nach der Optionsausübung durch Weichai Power und der Aktienplatzierung von KKR und Goldman Sachs nun 31,1 Prozent. KKR und Goldman Sachs sind weiterhin die größten Anteilseigner der KION GROUP AG. >> Grafik 002

Bei der regelmäßigen Überprüfung der Börsenindizes wurde die KION Aktie am 23. September 2013 in den SDAX aufgenommen, den Auswahlindex der Deutschen Börse für die 50 Aktiengesellschaften, die den im MDAX enthaltenen Werten bei Marktkapitalisierung des Streubesitzes und Börsenumsatz nachfolgen. Damit wurde die KION Aktie für einen breiteren Investorenkreis attraktiv, da viele institutionelle Anleger auf Unternehmen fokussiert sind, die einem Auswahlindex angehören. Die Marktkapitalisierung des Streubesitzes der KION GROUP AG lag zum 31. Dezember 2013 bei 617,8 Mio. € (7. März 2014: 1.098,3 Mio. €). Das durchschnittliche tägliche Handelsvolumen der KION Aktie im Jahr 2013 betrug 104,4 Tsd. Stück.

Der Vorstand und der Aufsichtsrat der KION GROUP AG werden der Hauptversammlung eine Dividende in Höhe von 0,35 € je Aktie vorschlagen. Dies entspricht einer Ausschüttungsquote von 25 Prozent des Konzernergebnisses. Das Pro-forma-Ergebnis je Aktie für 2013 lag bei 1,40 €. >> Tabelle 002

Zehn Wertpapierhäuser veröffentlichen regelmäßig Studien über die KION Aktie. Sechs der Analysten empfehlen die KION Aktie zum Kauf, vier bewerten sie neutral. Das angegebene Kursziel für die Aktie lag zum 7. März 2014 im Median bei 37,50 €.

Durch den Börsengang konnte nicht nur die Eigenkapitalbasis des Unternehmens deutlich gestärkt werden. Auch die Fremdkapitalstruktur und das Laufzeitenprofil wurden erheblich verbessert. Die im Rahmen des Erwerbs der KION Group 2006 aufgenommenen Darlehen wurden unter anderem mit den Erlösen aus dem Börsengang im Juli 2013 vollständig zurückgezahlt. Von den bestehenden Anleihen mit Fälligkeit in 2018 wurde die variabel verzinsliche Tranche über 175 Mio. € vollständig abgelöst.

Im Februar 2013 konnte die KION Finance S.A. eine neue Anleihe mit Fälligkeit 2020 begeben. Platziert wurden 650 Mio. €, aufgeteilt in eine festverzinsliche Tranche über 450 Mio. € mit einem Nominalzins von 6,75 Prozent und eine variabel verzinsliche Tranche über 200 Mio. € mit einem Zins in Höhe des Dreimonats-Euribor plus 450 Basispunkte.

Damit setzt sich die Finanzierungsstruktur der KION Group aus der neuen Anleihe über 650 Mio. € mit Fälligkeit in 2020, der festverzinslichen Tranche in Höhe von 325 Mio. € mit Fälligkeit in 2018 und einer Verzinsung von 7,875 Prozent sowie einer Revolving Credit Facility (RCF) mit Fälligkeit in 2018 zusammen. Die RCF wurde nach dem Börsengang neu aufgesetzt und kann je nach Bedarf bis zu einer Höhe von 1.045 Mio. € in Anspruch genommen werden.

Das verbesserte Kreditprofil führte im Juli 2013 zu einer Anhebung des Ratings der KION Group. Moody’s hob das Corporate Family Rating von B3/positiv um drei Stufen auf Ba3/stabil, während Standard & Poor’s ebenfalls deutlich von B/stabil auf BB-/positiv erhöhte.

Seit dem Börsengang bis einschließlich 7. März 2014 hat die KION GROUP AG 48-mal Stimmrechtsmitteilungen veröffentlicht. KKR, Goldman Sachs und Weichai Power gingen bezüglich der Ausübung ihrer Stimmrechte eine Aktionärsvereinbarung ein, deren Inhalte im Wertpapierprospekt ausführlich beschrieben wurden. Aufgrund dieser Übereinkunft müssen die Stimmrechte der drei Aktionäre rechtlich aufaddiert werden. Das führt dazu, dass auch jedes Wertpapiergeschäft in KION Aktien, das im Rahmen insbesondere der Konsortialführerschaft oder von banküblichen Aktivitäten von Goldman Sachs getätigt wird, die Grenzwerte für die rechtlich vorgeschriebenen Stimmrechtsmitteilungen überschreitet. Dadurch wird eine Stimmrechtsmitteilung notwendig, die wiederum ebenfalls die gesamten Stimmrechte von KKR, Goldman Sachs und Weichai Power umfassen muss. Neben den zahlreichen Stimmrechtsmitteilungen im Rahmen des Börsengangs und des Abverkaufs im Januar 2014 wurden daher noch zahlreiche weitere Stimmrechtsbewegungen gemeldet. Alle Stimmrechtsmitteilungen, die die KION GROUP AG erhalten und veröffentlicht hat, finden Sie auf unserer Internetseite unter kiongroup.com/ir/stimmrechtsmeldungen.