3.1 Gesamtwirtschaftliche Rahmenbedingungen

Die Wirtschaft der Länder im Euroraum entwickelte sich sehr unterschiedlich. Insbesondere Deutschland erwies sich als Wachstumsmotor. Die größte Volkswirtschaft Europas profitierte von der Exportorientierung ihrer Industrie und somit von dem starken Aufschwung in den Wachstumsmärkten. Nach einem Minus von 4,7% im Vorjahr legte das Bruttoinlandsprodukt um 3,6% zu. Neue Investitionen der Unternehmen und steigende Konsumausgaben dank sinkender Arbeitslosenzahlen unterstützten den Aufschwung.

In Frankreich und Italien wuchs die Wirtschaft nur leicht um 1,6% beziehungsweise 1% – während sie in Spanien, Irland und Griechenland sogar schrumpfte. Im ersten Halbjahr 2010 lösten der hohe Schuldenstand sowie eine drohende Zahlungsunfähigkeit Griechenlands eine Eurokrise aus: Die Kapitalmärkte befürchteten das Auseinanderbrechen der europäischen Währungsunion, nachdem einige Staaten die Eurokonvergenzkriterien massiv verletzten und die Marktteilnehmer negative Folgen für den gesamten Währungsraum befürchteten. Griechenland erhielt vom Internationalen Währungsfonds (IWF) und den Euroländern einen Notfallkredit und verpflichtete sich im Gegenzug zu tiefgreifenden Konsolidierungsmaßnahmen beziehungsweise Reformen. Darüber hinaus haben die Europäische Union und der IWF einen 750 Mrd. Euro Rettungsschirm konstruiert, der es hochverschuldeten Euroländern ermöglicht, Notkredite kapitalmarktunabhängig zu erhalten. Gegen Ende des Jahres nahm Irland den Rettungsschirm in Anspruch und leitete ebenso umfassende Reformen zur Haushaltskonsolidierung ein. Ähnlich betroffene Länder wie Spanien und Portugal gerieten auf den Kapitalmärkten unter Druck, da auch hier angesichts der hohen Verschuldung und der weiterhin schwierigen volkswirtschaftlichen Situation von einer Inanspruchnahme des Rettungsschirms ausgegangen wurde. Insbesondere Spanien und Irland haben noch mit den Folgen der Immobilienkrise und den strukturellen Problemen der Finanzindustrie zu kämpfen. Gleichzeitig sind beide Länder von hoher Arbeitslosigkeit betroffen. Durchschnittlich betrug die Arbeitslosenquote im Euroraum gegen Ende des Jahres 10%.

Aufgrund der starken internationalen Verflechtung des Finanzmarktes wirkte sich die Finanz- und Immobilienkrise auch auf Großbritannien aus. Nach einem Rückgang der Wirtschaftsleistung in 2009 um 5% hat sich das britische Bruttoinlandsprodukt in 2010 zwar mit einem Wachstum von 1,7% erholt, zeigt allerdings ähnlich wie der gesamte Euroraum eine geringe Dynamik. Ein beträchtlicher Teil des Zuwachses ist dem Lagerzyklus zuzuschreiben, der private Verbrauch und die Unternehmensinvestitionen nahmen nur verhalten zu. Die neue britische Regierung kündigte aufgrund des hohen Haushaltsdefizits umfassende Sparmaßnahmen sowie Steuererhöhungen an, die mittelfristig zu einem strukturell ausgeglichenen Haushalt führen sollen.

In den USA hat die wirtschaftliche Erholung im Laufe des Jahres etwas an Schwung verloren. Nachdem die gesamtwirtschaftliche Produktion im Winterhalbjahr 2009/10 noch kräftig ausgeweitet wurde, schwächte sich der Produktionsanstieg mit dem langsamen Auslaufen der Konjunkturprogramme sowie des Lagerzyklus in den Sommermonaten ab. Wenngleich die Schätzungen für den Zuwachs des Bruttoinlandsprodukts im Laufe des Jahres gesenkt wurden, dürften die USA den Einbruch des Vorjahres von 2,6% mit einem Anstieg in 2010 von 2,9% kompensiert haben – ein Großteil dessen ist allerdings staatlichen Maßnahmen sowie expansiver Geldmarktpolitik seitens der Zentralbank geschuldet. Am Arbeitsmarkt ist der Aufschwung bislang nicht ersichtlich. Mit einer Quote von 9,7% notiert die Arbeitslosigkeit strukturell auf einem der höchsten Niveaus seit den 80er Jahren. Daneben scheinen viele Probleme, die zur Immobilien- und späteren Wirtschaftskrise führten, ungelöst. Der Immobilienmarkt hat sich noch nicht substanziell erholt, und die Zahl der Zwangsvollstreckungen sowie der Kreditausfälle im Immobilienbereich befindet sich nach wie vor auf einem hohen Niveau.